配资官网_股票配资门户导航顺丰收值施济金“陷坑”背后：预支卡千里淀资金是个“好买卖”

名义声称“充值即享4%福利”的顺丰新速运通卡，正成为不少消费者手中的“数字鸡肋”。

近期多位用户向第一财经反馈，账户中的“施济金”永久闲置、难以销耗。有效户充值千元后，于今本金还剩百元，但施济金因为不稳当顺丰的使用执法，仍剩50余元“困”在账户中。记者探问发现，执法荫藏、需按比例搭配本金使用、余额不实时无法组合支付等层层端正，是导致施济金“易得难用”的要道。

在这背后，则是快递行业价钱战抓续、企业盈利承压。顺丰控股（002352.SZ，06936.HK）的销售毛利率已从2017年的20%跌至本年三季度的13%，11月的单票收入下落至13.47元，较2017年同期险些腰斩。

老本商场亦对此投出严慎一票，顺丰控股的A股股价（下同）较2021年高点已跌去三分之二。

被困在账户中的“施济金”

近期，多名消费者向第一财经反馈，在使用顺丰速运的充值职业时，天然页面宣传有“4%充值福利”，但实质使用经过中，这些“充值福利”绝非东谈主们往往相识的不错当成本金相似使用，刚巧相悖，使用这类“施济金”执法复杂，雷同“大字吸睛，小字免责”般，使用前要看好不成和哪些执法冲破，而这些执法繁多，使得施济金难以顺利使用。

一位消费者暗意，我方往账户中充值了1000多元，本金也曾用了900元控制，施济金却还有50元，险些没若何有契机用过。

（受访者供图）

这些施济金究竟为何难以销耗？记者笔据消费者携带，进入顺丰“新速运通卡”充值页面。该卡的余额包括本金和施济金，其中，施济金是用户成效参与举止并得志充值或其他条件后，向用户免费披发的金额。基于30元、100元、500元等不同充值档位，施济金的额度从1.5元~600元不等。若用户为铂金或钻石会员，充值返利金额还会更高。

然而，具体使用执法却不易察觉。用户需点击页面右上角“会员返利”中的“充值证明”才可巡逻投诚。充值证明执法，支付运脚时，本金与施济金须按9：1的比例搭配使用；若是本金余额为0，施济金须稳当特定条件才智单独支付。例如，运单并吞使用5元以上、9折以下运脚券或500以上积分，以及顺丰空配、冷运专线、学生专享居品、电商退货等十余种情形暂不相沿用施济金支付。

记者电话商量了顺丰客服。客服告诉记者，除上述执法外，还有一条未列示的支付执法：在本金不为0的情况下，如金额不够支付单笔运脚，也可使用施济金补充支付，此时不需按照9：1的比例。

具体例如来说，假定用户账户中有100元本金和50元施济金，若支付一笔20元的鄙俚标快订单，仅能使用2元施济金；若该订单为顺丰空配订单，则无法使用施济金支付。假定用户账户里只剩下10元本金，支付上述稳当使用施济金条件的20元订单，才可采选10元本金+10元施济金的形式进行消费。

（图片开头：顺丰控股小设施）

换言之，用户思用完施济金，需穿越重重关卡才智得以按本金施济金9:1来使用，或者先按照执法销耗完通盘本金，再阐明后续订单是否稳当施济金使用条件。

即便如斯，用户在支付时仍可能遭受问题。深圳一位消费者反馈，其卡内本金余额为10元，施济金还剩两三元，在支付一笔18元的订单时系统辅导无法支付。

记者查询《新速运通职业左券》发现，第十五条提倡，当电子卡余额小于订单搪塞金额时，顺丰速运不相沿电子卡与其他支付形式同期组合支付，用户需要向电子卡充值有余的资金后，才可使用电子卡余额进行支付。也即是说，用户需要约束充值才智把剩下的钱用掉。

复杂的销耗执法以致催生了一条灰色产业链。在酬酢和二手往复平台上，出现了特意以5~6折价钱回收顺丰施济金的“黄牛”。据中介袒露，现在600元面额施济金的回收价多数在300元控制。客户需先销耗完账户内的本金余额，再将账号交由中介登录，操作使用施济金用于支付稳当执法的顺丰订单（往往是标快类订单），销耗竣事后中介退出账号。两边通过闲鱼、微信等级三方平台完成往复和资金结算。

毛利率承压

顺丰控股为安在预支卡施济金使用中建设多重端正？一位电子商务领域从业者向第一财经暗意：“企业用户畛域动辄以亿计，即使每个账户惟一少许余额无法使用，累计起来也将酿成可不雅的千里淀资金。”他暗意，这类作念法不仅大概镌汰用户因余额耗尽而流失的风险，在行业内也已成为多数时事。据其估算，部分企业预支卡中的千里淀资金以致可能占到总充值金额的8%至15%。而雷同顺丰这么想象如斯复杂的执法，宅心则更赫然。

中国消费者协会2024年投诉统计自大，预支式消费领域成为消费维权的一大热门。规画者携款兔脱、造作愉快、建设不自制表情条件等问题频发。

顺丰控股在快递商场领有宽广的用户基础。笔据顺丰控股2025年三季度报，禁止本年第三季度末，顺丰控股职业活跃月结客户跳跃240万家，个东谈主会员超7.8亿。

与此同期，顺丰控股面对着抓续盈利压力。

笔据财报，2025年前三季度，顺丰控股总业务量达121.5亿票，同比增长28.3%；营业收入2253亿元，同比增长8.9%。但“增收不增利”的逆境突显。前三季度，顺丰控股毛利率为13.0%，同比下降1.0个百分点；归母净利润率为3.7%，同比抓平。

与同业对比，这一盈利水平仅略优于行业中值，但首先上风已收窄。Choice数据自大，2025年前三季度，申万二级行业交通输送—物流的销售毛利率的行业中值为8.11%，销售净利率的行业中值为2.24%。

永久来看，顺丰控股毛利率从2017年上市初期的20.07%逐渐下滑至2024年的13.93%，销售净利率也从6.68%降至3.59%。

行业竞争态势阻遏乐不雅。国内某快递公司一位负责东谈主告诉第一财经，2019年启动，各大快递公司之间就在进行热烈的价钱战。行业的整合出清约束加快，现在商场上袖珍快递公司基本已出清，剩下的是几家龙头快递公司。

压力仍在不息。本年11月，顺丰控股单票收入同比下落8.49%至13.47元，较2017年同期的22.17元已跌去近四成。

（图片开头：顺丰控股规画简报）

10月末，顺丰控股在事迹证明会上暗意，在“先有后优”计策下，公司也曾启动“增益想象”，各地区全面梳理客情、调优件量结构。

有媒体报谈称，抖音电商退货业务大范围诊疗，此前由顺丰承担的电商退货业务将由京东物流、中通快递、圆通速递等物流职业商接办。业内东谈主士分析称，电商退货订单具有单价低、漫步散、职业要求高级特色，需要企业参加更多运力与东谈主力资源，将权臣加多运营成本压力。因此，顺丰此举或能在一定进程上擢升利润率。

股价抓续下行

从老本商场推崇来看，顺丰控股尽办事迹相对郑重，股价却永久轰动走低。

2021年2月达到阶段性高点115元后，顺丰控股股价便启动轰动下行。客岁“9·24”行情以来，股价有所回暖，但在本年8月后再度加快下行。禁止现在报38.49元，基本上回吐了“9·24”行情以来的涨幅，较岑岭期累计跌去2/3。

股价短期承压，部人缘于近期推出的职工引发想象。8月28日晚，顺丰控股表露了授予期为9年的“共同成长抓股想象”，9年内将向职工授予16.2亿份造谣股。笔据公告，控股推动明德控股无偿赠予不跳跃2亿股A股，约占总股本的4%；异日9年每年授予不跳跃1.8亿份造谣股权单位（总共不跳跃16.2亿份），2025年~2027年的授予价为35元/股；每次包摄后的锁按时为12个月，并建设长达96个月起步的职业期。

别称财务东谈主士对记者暗意，《企业司帐准则第11号——股份支付》明确，为获取职工职业而授予权益器具（不论股份来自公司照旧推动），应按授予日公允价值在恭候期内计入用度。换句话说，即便股票开头是推动无偿赠予，上市公司也要在用度端“买单”，从而对公司财务报表酿成压力。

中永久视角下，公司再融资作为亦对股价产生影响。

顺丰控股借壳上市后屡次定向增发，一度拉动股价势头向下。2021年11月，顺丰控股以57.18元/股的价钱增发3.5亿股。笔据Choice数据统计，那时共有22家机构参与配售，限售期为6个月。在这些机构中，既有重阳投资、景林钞票这么的有名私募，也有富国基金、国泰基金、交银施罗德基金等大型公募基金公司。但随后，顺丰控股股价拐头向下抓续低迷。2021年～2022年，顺丰控股股价别离累计下落21.7%、16.03%。

2024年11月27日，顺丰控股在香港联交所认真挂牌上市。这次在港IPO的招股价为34.3港元，召募资金净额达到56.62亿港元。

业内觉得，公司向新投资者增发新股（H股），意味着公司总股本加多。在净利润总数不变的情况下，每股收益（EPS）会被摊薄。关于眷注基本面的A股投资者而言，这是一种利空。

顺丰控股股价随之进入诊疗阶段，从2024年11月初的43元近邻轰动下行，至2025年1月一度探至37元控制。

不外，顺丰控股频年的分成力度较大。笔据财报，2024年年度分成、年等分成再加上在H股上市前派发48.0亿元一次性陈说推动至极现款分成，公司2024年度现款分成总数达到约89亿元。

举报第一财经告白配合，请点击这里此内容为第一财经原创，文章权归第一财经通盘。未经第一财经籍面授权，不得以任何形式加以使用，包括转载、摘编、复制或开导镜像。第一财经保留讲究侵权者法律背负的权柄。如需得到授权请关系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作家